Les dessous de l’ISR : comment vit un fonds éthique

Evaluation Les investisseurs du CCFD (Comité Catholique contre la Faim et pour le Développement), soucieux de la qualité financière et sociétale de leurs placements, sont pointilleux. Pas question de laisser passer dans leur portefeuille des entreprises qui ont un rapport avec le jeu, l’armement, ou qui ne feraient pas attention aux publics touchés par leurs activités. C’est pourquoi ses membres se réunissent avec les analystes de Meeschaert AM, et prennent le temps d’étudier les entreprises avant d’investir pour le fonds Ethique et Partage- CCFD. De même, le fonds Nouvelle Stratégie 50, conjointement géré par Meeschaert et l’association Ethique et Investissement, procède de la même façon.

Le dernier secteur passé au crible des deux investisseurs concerne les médias. Aurélie Baudhuin, analyste en placements éthiques chez Meeschaert AM, quelques membres du CCFD et d’Ethique et Investissement passent en revue une série d’entreprises de 6 groupes de médias européens : Groupe TF1, M6, Telecinco (Esp), British Sky Broadcasting (GB), ITV (Italie) et Mediaset (Italie).

Dans un premier temps, le CCFD va prendre connaissance des caractéristiques du secteur : le rôle de la publicité dans ces groupes, l’actionnariat familial et le cadre règlementaire sont importants à comprendre pour savoir quelle entreprise choisir à la fin. Dans le secteur des médias, JC Decaux est-il vraiment un titre de confiance ? TFI doit il faire partie obligatoirement d’un portefeuille ? Reed Elsevier, qui a laissé tomber ses activités d’armement suite à la pression d’investisseurs, doit-il être réinvesti ? Ils vont également s’arrêter sur les grandes tendances d’évolution : Internet et l’arrivée de la révolution numérique, la concurrence accrue et les conséquences de la crise actuelle.

Enfin, seront débattus les grands enjeux RSE des secteurs des médias. L’importance des conditions de travail, des politiques de formation et de rémunération est toute particulière. La précarité du secteur de la publicité est un problème, comment les entreprises la prennent-ils en compte ? Sur la question des ressources humaines, il est indéniable que le Groupe TF1 possède de bonnes pratiques : ses prestations sociales sont de très bon niveau (épargne salariale, allocation de garde d’enfants, cadre de vie…), alors que RTL Group ne propose que des programmes très basiques, aucune information sur la formation, ni sur les mesures de santé et sécurité. Cependant, le Groupe TF1 ne s’est pas illustré avec le licenciement du responsable du pôle Innovation Web Jérome Bourreau-Guggenheim…

Les médias sont un secteur dans lequel de nombreuses entreprises dépendent de familles fondatrices ou de grands actionnaires. Faut-il fermer les yeux sur le manque d’indépendance de certains membres du conseil d’administration ? La société JC Decaux comprend 4 membres de la même famille aux 4 postes les plus importants (présidence, vice-présidence, direction générale). Faut-il s’en inquiéter ? Idem pour la famille Berlusconi qui détient Mediaset. Pas facile de trancher…

Certaines entreprises sont également impliquées dans des activités d’armement ou de jeux, activités formellement exclues par le CCFD. Pas question, donc, d’investir dans une société de média comme BSB qui finance les paris sportifs en ligne (0.9% du chiffre d’affaires).

A la fin de la rencontre, les entreprises dont les deux investisseurs estiment qu’elles sont assez responsables resteront dans le portefeuille. Les autres seront exclues, ou débattues en comité d’éthique la semaine suivante. CCFD et Ethique et Investissement ont choisi les entreprises qu’ils souhaitent soutenir. C’est à ce prix qu’ils contribuent à façonner le monde de demain, et participent à la recherche d’une croissance plus humaine.

La gestion ISR de Meeschaert, historique et moderne