Droits de vote en A.G #2

Quatre sociétés de gestion - La Financière Responsable, Macif Gestion, Allianz GI et Entheca Gestion- se sont prêté au jeu de questions-réponses sur leur politique de droits de vote en assemblées générales.

Quelle est votre politique en matière d’exercice des droits de vote en assemblée générale des sociétés détenues en portefeuille ? Macif Gestion - En tant qu’investisseurs pratiquant l’Investissement Socialement Responsable, l’exercice des droits de vote aux assemblées générales des actionnaires convoquées par les sociétés en portefeuilles est partie intégrante de notre processus de gestion. Notre objectif est d’exercer nos droits de vote à toutes les assemblées quelque soit la nationalité des sociétés. A la mi Juin 2008, sur 124 assemblées convoquées, nous avons voté par correspondance pour 103 sociétés, participé à 16 assemblées et donné mandat à une société de gestion pour voter en notre nom à l’assemblée d’EADS.

Ci contre: Frédéric Meschini, Gérant des fonds Macif Croissance Durable Europe et Macif Croissance Durable et Solidaire

Entheca gestion - L’exercice de droits de vote est appliqué dans les fonds dont l’actif est supérieur à 10 millions d’Euros.
Les points suivants font partie des éléments pris en compte pour exercer les droits de vote :
- Gouvernement d’Entreprise : notamment équilibre entre CA et instances dirigeants (nombre de mandats, age …), jetons de présence ou rémunération des administrateurs non exécutifs. Traitement équitable entre actionnaires (existence de droits de vote double et émissions d’actions sans droit de votes)
- Contrôle et Transparence : les éléments suivants sont examinés
Approbation des comptes, Choix et rémunération du CAC, existences de conventions réglementées, Existence de reporting sur le développement durable, rémunération des dirigeants, sponsoring et mécénats.
- Analyse des risques opérationnels et réglementaires, juridiques et de réputation.
Entheca orientera l’exercice de ses droits de vote en fonction de l’analyse faite des éléments ci-dessus, de la proposition objet du vote et de toutes situations spécifiques de la société analysée.

Allianz GI - De longue date, AllianzGI France a considéré l’exercice du droit de vote comme un acte de gestion à part entière, réalisé dans le meilleur intérêt de ses clients. Après l’adoption de la Loi de Sécurité Financière en août 2003, Allianz Global Investors France a, dès l’automne de la même année, formalisé des principes, au travers d’une procédure d’exercice de droits de vote aux assemblées générales des sociétés européennes cotées. Il s’agit, notamment, de la rédaction de nos principes de droits de vote et la création du Comité de Gouvernement d’Entreprise, qui examine les textes des résolutions et détermine la position adoptée par AllianzGI France.
C’est dans ce sens qu’Allianz Global Investors France considère comme essentielle la mise en place du principe « une action, une voix » lors des assemblées générales d’actionnaires de ces sociétés.
En outre, AllianzGI France participe régulièrement aux travaux de la commission “Gouvernement d’Entreprise” de l’AFG et est active dans plusieurs groupes de travail spécialisés, parmi lesquels :
- “examen des points techniques pour améliorer le fonctionnement des assemblées générales” (AFG),
- “politique de vote aux assemblées générales” (groupe de travail constitué à l’initiative de P. ODDO et de l’AFG regroupant des émetteurs, des sociétés de gestion et des associations d’actionnaires),
- groupe de travail gouvernement d’entreprise au sein de la commission économique et financière de la FFSA

Pouvez-vous citer un exemple d’exercice de droit de vote récent de votre part ?

Allianz GI- AU mi juin 2008, nous nous sommes prononcés dans plus de 250 assemblées générales de sociétés cotées, ce qui représente plus de 3700 résolutions. Nous avons voté au moins une abstention ou un vote contre dans 80% de ces assemblées générales.
Ainsi par exemple, dans le cadre de l’assemblée générale d’AIR LIQUIDE du 07 Mai 2008 nous avons voté « contre » la résolution 15 autorisant l’émission de bon de souscription en période d’offre (bons « Breton ») pouvant représenter 50% du capital de la société.

Macif Gestion- Nous pouvons citer l’exemple d’ALCATEL LUCENT, société dont la situation financière est particulièrement difficile. Ainsi, sur 14 résolutions présentées, nous avons votés contre sur 7 résolutions dont celles concernant les comptes sociaux et les dépenses non-déductibles destinées au Directeur Général, les plans de stock-options ainsi que celles portant sur l’attribution d’actions gratuites.

Pouvez-vous citer quelques entreprises qui se sont illustrées récemment par un comportement responsable ?

Entheca - Suez est remarquable pour l’Egalité homme - femme en terme de responsabilité et de rémunération.

Macif Gestion- Une entreprise adoptant un comportement responsable s’illustre avant tout par ses pratiques. S’il ne fallait n’en citer que trois, Crédit Agricole, France Télécom et Vallourec sont les sociétés qui ont récemment attirés notre attention sur l’amélioration de leur responsabilité sociale (RSE). Ce choix ne signifie pas que d’autres entreprises – notamment du secteur de l’économie sociale – ne mériteraient pas d’être citées.  De plus nous tenons à préciser que notre périmètre d’analyse extra-financière est pour l’instant constitué des 300 plus grandes entreprises de la zone euro.

La Financière Responsable -  Au sein de LFR Euro Développement Durable, nous avons investi dans le groupe Véolia compte tenu de ses bonnes pratiques ISR et de son engagement en faveur du développement durable.
Cet engagement est proactif et se reflète récemment par la volonté et les actions du groupe dans les pays ou l’accès à l’eau reste problématique pour les populations. La récente association avec la Grameen Bank du prix Nobel de la paix 2006,  Muhammad Yunus est là pour conforter notre opinion positive sur le groupe Véolia.
Le groupe Véolia s’est engagé au coté de la Grameen Bank à apporter de l’eau potable dans les zones rurales les plus démunies du Bangladesh. La société commune créée « La Grameen-Véolia water Ltd » financée à parité par les 2 partenaires, a pour ambition d’assurer l’exploitation de plusieurs unités de productions et de traitements de l’eau dans les villages déshérités du Bangladesh et d’apporter de l’eau potable à plus de 100.000 habitants.Ces investissements sont évalués à 500.000 euros environ. L’intégralité des bénéfices dégagés servira au projet pour financer son expansion.
 

Propos recueillis en juin 2008

Lire aussi:

L’interview complète de Macif Gestion sur les droits de vote en AG #1

L’interview complète de Pictet & Cie Europe sur les droits de vote en AG #3

Pour connaitre la liste des fonds ISR de Macif: http://www.jepargne-utile.com/

2 commentaires

Commentaire de Diego publié le 13/01/2009 à 22:25 :

Bonjour,

C’est bien de voir un gérant qui s’implique dans son travail en allant voter aux assemblées.

Diego.

Commentaire de isrcourtage publié le 14/01/2009 à 10:54 :

Vous avez tout a fait raison, et bien que l’activisme actionnarial soit plus répandu dans les pays anglo saxons, la France s’y met petit à petit. A ce sujet, la société de gestion Foreign and Colonial représente un bon exemple de ce qu’il est possible de faire dans ce domaine (http://blog.jepargne-utile.com/experts/karina-litvack-fcappliquons-un-bonus-malus-aux-remunerations-des-dirigeants-434)

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