Investir dans les actions ISR avec Sarasin Euro Mid Caps Expansion Durable

Ronald Petitjean, UFG Sarasin AM

Interview de Ronald Petitjean, gérant du fonds ISR Sarasin Euro Mid Caps Expansion Durable.

De quelle manière investissez-vous avec le fonds Sarasin Euro Mid Caps Expansion Durable ?

Notre philosophie de gestion implique un vrai choix dans les secteurs et les entreprises durables présentant des risques plus faibles et susceptibles de réaliser à long terme des performances supérieures à l’indice de référence. De plus, nous considérons que notre responsabilité sociale en tant que mandataire de gestion implique une vision globale de l’environnement économique et financier et des risques latents.

La construction du portefeuille modèle intègre donc, dans notre philosophie de gestion :
•        Notre vision à long terme des marchés (analyse des facteurs macro-économiques et des grands thèmes de marchés)
•        L’allocation sectorielle en fonction de l’avancement de la conjoncture dans le cycle économique
•        Le filtre ISR et son apport fondamental
•        Notre gestion tactique des risques en situations de crise
•        Le stock-picking proprement dit

Quels secteurs privilégiez-vous ?

A ce stade de l’année et après le rebond enregistré au cours des dernières semaines, notre allocation sectorielle redevient plus prudente. Nous privilégions les secteurs de l’énergie, des technologies et des télécommunications. Nous sommes négatifs sur les secteurs liés à la consommation et neutre sur la santé, les services aux collectivités, les médias et les matières premières. Nous sommes néanmoins positif sur le secteur automobile qui devrait bénéficier des aides à la relance des différents états européens et de la reprise de la production alors que le niveau des stocks est au plus bas, que la demande repart et que les taux d’utilisation des capacités est également très faible.

Quel est votre scénario de sortie de crise?

Depuis le 9 mars dernier, nous avons laissé derrière nous ce que l’on pourrait appeler le « scénario du pire », dépressif et déflationniste. Cette meilleure configuration des marchés devrait continuer d’ici à la fin de l’année mais de manière plus erratique.
Après le rebond que nous venons de vivre, il se pose la question de savoir si la normalisation des primes de risque est justifiée au regard des perspectives de croissance économique qui se dessine à moyen terme. Notre inquiétude est que la croissance future sera probablement inférieure aux niveaux observés lors des précédentes décennies car elle sera amoindrie par le poids de la dette, par le violent ajustement de l’investissement et la détérioration historique de l’emploi avec ses impacts sur la consommation. Dans ce contexte, il est probable que nous sortirons de cette récession fin 2009 ou au début de 2010 pour aborder une phase de convalescence où la croissance restera à des niveaux inférieurs aux normes historiques. Notre rôle sera alors de choisir les secteurs et surtout les sociétés capables de surperformer dans ce nouvel environnement économique.

Faut-il penser à revenir en bourse, et comment ?

Nous sommes à l’aube d’une ère de changements profonds et durables pour nos sociétés contemporaines. On ne peut s’adapter à ces évolutions majeures qu’en adoptant une vision de long terme qui tienne compte non seulement des enjeux économiques et financiers, mais aussi des enjeux environnementaux et sociaux. Une attitude responsable est le meilleur gage de réussite, surtout dans l’environnement actuel. Nous pensons que la gestion ISR est le meilleur moyen pour revenir en bourse. Beaucoup plus qu’un filtre quantitatif appliqué à l’analyse d’investissement, la gestion ISR s’inscrit dans le sens d’une recherche de performance sur le long terme. Compte tenu du manque de visibilité à moyen terme sur un retour à un niveau de croissance normale, nous conseillons un investissement progressif et régulier, permettant de lisser les évolutions erratiques des marchés.

Le fonds Sarasin Euro Mid Caps Expansion Durable

Société de gestion: UFG-Sarasin

Date de création: 25/08/2000

Descriptif : Ce fonds de développement durable est investi uniquement sur des petites et moyennes capitalisations, et intègre trois grands facteurs : l’environnement, les politiques sociales (relations avec les salariés, les clients, les fournisseurs et les actionnaires) et la gouvernance d’entreprise. Aucun critère d’exclusion n’est appliqué au fonds.

Notation extra-financière: Le référentiel ISR de SARASIN est complété par des sources externes : VIGEO, INNOVEST, ASSET4… La note ISR des valeurs dans le fonds et du fonds (sur la Matrice Sarasin) ne doit pas être inférieure à 1. Elle est en moyenne à 1,15 / 1,20 (sur une échelle ESG de 0 à 2).

Notation Novethic: