« Avec les solutions liées aux innovations, nous anticipons 100 ans de croissance ! »

Suzanne Senellart, Gérante de Natixis H2O
Suzanne a rejoint Natexis Asset Management en 1999 en qualité de Gérante actions européennes. Forte d’une expérience de 16 ans dans la gestion d’actifs, elle a développé une expertise spécifique en matière d’analyse et de décisions d’investissement sur la gestion des portefeuilles défensifs.
Elle a ainsi acquis une connaissance forte des enjeux impactant les entreprises issues du secteur des services, notamment concernant ceux liés aux problématiques énergétiques et environnementales.

Agathe Bouché, Co-gérante de Natixis H2O
Agathe a rejoint Natexis Asset Management en 1998 en qualité d’Assistante de gestion. Analyste buy-side depuis 2001, elle couvre le secteur de la santé européenne. Elle a ainsi acquis une connaissance forte des enjeux impactant l’industrie.
Diplomée de l’Université Paris-Dauphine en 1998 et de la SFAF (Société Française des Analystes Financiers) en 2003, Agathe dispose d’une expérience de 8 ans au sein de la gestion actions.

Comment gérez-vous le fonds thématique Natixis H2O ?

Le fonds Natixis H2O est articulé autour de trois thématiques totalement liées entre elles : les services à l’environnement, l’efficacité énergétique, et l’amélioration de la qualité de vie. Aussi, les secteurs d’investissement sont par exemple la gestion de l’eau et des déchets, le transport et la génération d’énergies, les énergies renouvelables, les nouveaux carburants, le transport, la construction, la santé.
C’est un fonds qui prend en compte à la fois les problématiques de l’accroissement de la population et de l’innovation et, qui intègre la prise de conscience écologique. L’objectif de performance du fonds, à moyen et long terme, est d’obtenir une croissance forte du fonds supérieure à celle des marchés européens. Ce fonds thématique vient compléter notre gamme de fonds ISR.
L’univers de référence est le MSCI Europe, sur lequel on applique un filtre thématique, puis une analyse spécifique. Les sociétés retenues peuvent être des « pure players » des trois thématiques définies précédemment, des petites et moyennes valeurs qui ont des positions de leader sur le marché et bénéficiant d’un potentiel de croissance supérieur à la croissance moyenne du marché, ou encore des grandes capitalisations dont l’activité correspond aux thématiques du fonds.
Parmi les énergies renouvelables, on a mis l’accent sur le solaire et l’éolien : secteurs sur lesquels nous anticipons un doublement des capacités pour 2010, avec un focus tout particulier sur les Etats-Unis. Sur le solaire, nous avons privilégié les sociétés intégrées en amont de la chaîne de valeurs, qui ont des contrats sécurisés à long terme sur les approvisionnements en silicium. Elles offrent d’ailleurs des marges plus élevées.
Notre gestion s’appuie également sur des rencontres régulières avec les sociétés.

Quel est l’objectif du fonds et pour quelles raisons le conseillez-vous?

Tout d’abord parce qu’il propose une diversité sectorielle. Ensuite, parce qu’aujourd’hui la croissance de ces valeurs nous semble portée par un environnement réglementaire favorable, lié à une forte volonté politique qui devrait être constante dans le temps. Les hydrocarbures semblent être des ressources limitées : difficulté à découvrir de nouveaux gisements, coûts d’exploitation trois à quatre fois plus élevés pour les nouveaux sites.
De plus, il est nécessaire d’intégrer la problématique du réchauffement climatique à la politique de ressources énergétiques. Les intérêts économiques et écologiques sont aujourd’hui convergents ce qui appuient nos convictions. 
Enfin, s’ajoute la problématique démographique : dans les 20 prochaines années, 3 milliards d’habitants devraient accéder à des niveaux de vie bien supérieurs, poussant la consommation générale. La croissance de l’Inde et la Chine va générer des besoins en énergie. Ainsi, nous pensons que la tendance sur le long terme est à la hausse pour les thématiques du fonds Natixis H2O. Nous sommes vraiment dans une des problématiques du XXIème siècle avec le remplacement progressif des énergies fossiles par les énergies renouvelables.
Ce qui est intéressant pour nous, c’est de recouper ces thèmes dans un ensemble cohérent. Avec les solutions liées aux innovations, nous anticipons 100 ans de croissance !  Des sociétés, même anciennes, changent leur orientation économique en ce sens pour bénéficier de nouveaux marchés. Par exemple, Saint Gobain va vers l’efficacité énergétique. Solarworld, société plus récente, présente de belles perspectives de croissance.

Quels paris récents avez-vous fait dans le choix des sociétés qui composent le fonds ?

Nous avons choisi des « pure players » qui présentent des positions de leader sur le marché, Solarworld, EDF Energies Nouvelles, et des sociétés « mid caps » qui investissent sur ces thématiques. Parmi les « large cap », Iberdrola, société espagnole de génération et distribution d’électricité, illustre une stratégie de développement rapide axée sur les énergies renouvelables.

Comment voyez-vous l’évolution de ce fonds ?

A ce jour, nous sommes satisfaites des positions que nous avons prises, même si nous avons eu un revers sur le bio-fuel, lié à la hausse très rapide des coûts des matières premières. Nous sommes confiantes sur les secteurs, notamment sur celui de la santé. La question démographique et la recherche de bien être des populations poussent ces secteurs. D’autre part, le durcissement attendu des réformes de santé en Europe nous conduit à faire un focus sur les entreprises très innovantes dans la pharmacie, les technologies médicales, les services à la personne. L’Allemagne, face au problème des finances publiques dans le secteur de la santé, a commencé à lancer un programme de privatisation progressif des hôpitaux. La France pourrait suivre la même orientation.

Prochainement, nous envisageons d’intégrer cinq ou six nouvelles valeurs dans le portefeuille, afin de diversifier au maximum les angles d’entrée des 3 thématiques du fonds.

Retrouvez le fonds Natixis H2O parmi notre sélection*.

*Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
 Lisez les prospectus des fonds avant toute décision d’investissement.

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